气候变化投资总体贴现率的选择主要取决于投资收益的不同组成部分如何按照反映其基本风险特征的不同贴现率进行贴现。这些基本贴现率可能相差很大，从特异性可分散风险的 ≈ 1% 到系统性不可分散风险的 ≈ 7%。选择哪种风险调整率会对成本效益分析产生巨大影响。在这篇说明性论文中，作者试图用简单的线性模型，用通俗易懂的语言阐述我认为气候风险贴现所涉及的一些基本问题。本文引入了一个可能与气候变化贴现相关的新概念：即使在最坏的情况下，投资也能通过保证正的预期回报来对冲灾难性损害的坏尾的程度。其应用原型是计算碳的社会成本。
